公司估價

集團、公司、股權

通函：

按香港聯合交易所上市條例，以下交易前/時，必須進行“收購價評估”：1）主要交易，2）非常重大交易，3）關聯交易，4）反向收購行動。

按香港聯合交易所上市條例14.67 及14.69章節，當主要交易、非常重大交易、關聯交易、或反向收購行動中所收購或出售的資產會產生收益，並具有可識別的收入或資產，有關通函內容必須要有估價報告。估價報告必須經核數師或申報會計師審閱，以確保此等資料編制妥善，並確保資料來自相關簿冊及紀錄。有關基建工程項目或基建或工程公司的交易，有關估價報告必須清楚載列下列資料： (1) 所有相關的基本假設，包括所用的折現率或增長率；及 (2) 以各種折現率或增長率為根據的敏感度分析。

會計入帳：

涉及公司股權的投資性資產或短期投資項目。

按國際會計準則，財務報表裡涉及公司股權的投資性資產或短期投資項目，必需以公允價值列示在資產負債表上。

稅務申報：

公司股權的贈送、轉讓、遺產分配等。

內部參考：

兼併及收購、銀行抵押、融資貸款、投資決定、重組、決策依據等。

市場法（優先）：

指利用與被評估企業相同或相似已交易企業價值或上市公司的價值作為參照物 ，通過必要的調整，來評估目標企業的公允價值。

市場法是最直接的確定公司/業務市場價值的評估方法。使用這種方法，評估師嘗試找出實際上已經成交並具參考性的交易個案中的比較係數如P/B, P/E, P/S, P/EBITA，以便比較其公司價值。對於小型非上市企業，基於可比上市公司的市場價值，評估師會對評估主體做出一系列的調整如股權流通性折扣等以反映非上市企業的真實經濟價值。

收益法：

收益法是一個以現金流為導向的方法。收益法假設投資者可以投資于有相類似特點的業務。在收益法中，公司價值等於未來公司業務的預期現金流的現值。

這涉及到資本化的原則，在一般情況下，資本化是一個將預期收益以要求回報率（風險因素）進行貼現的過程。採用的折現率是公司加權平均資本成本（WACC），而加權平均資本成本是由權益資金成本及負債資金成本加權計算得出。

資產發：

是公司裡的所有有形及無形資產及負債的公允價值分別計算出來的總和。

有形資產包括現金、庫存、應收帳、固定資產等。無形資產包括聲譽、專利版權、客戶關係、軟體等。有形負債包括應付帳、短期貸款、長期貸款。無形負債包括擔保責任。各種資產負債需要先按其屬性以不同方法進行單獨估價。例如客戶關係使用收入法，固定資產使用市場法，軟體使用成本法等。

公司價值：

公司價值可視為收購一家公司理論上的代價，反映了市場對公司的估價。

公允價值：

指“各方在充分知情及自願的環境下，就交換一項資產或償付一項負債按公平交易之原則支付之金額”。

交易：

指收購或出售。

資產比率測試：

有關交易所涉及的資產總值，除以上市發行人的資產總值。

代價比率測試：

有關代價除以上市發行人的市值總額。

盈利比率測試：

有關交易所涉及資產應占的盈利，除以上市發行人的盈利。

收益比率測試：

有關交易所涉及資產應占的收益，除以上市發行人的收益。

股本比率測試：

上市發行人發行作為代價的股份數目，除以進行有關交易前上市發行 人已發行股份總數。

百分比率測試：

資產比率測試，代價比率測試，盈利比率測試，收益比率測試，或 股本比率測試。

主要交易 – 收購：

百分比率測試結果在25%或以上，但低於100%。

非常重大交易 – 收購：

百分比率測試結果在100%或以上。

主要交易 – 出售：

百分比率測試結果在 25%或以上，但低於75%（不適用於股本比率測試）。

非常重大交易– 出售：

百分比率測試結果在75%或以上（不適用於股本比率測試）。